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Artículo Monográfico. Abril 2013

SP/DOCT/17362

Radiografiando la crisis: las agencias de calificación crediticia, principales características y líneas maestras de su regulación

José María López Jiménez. Abogado / José Antonio Díaz Campos. Economista

I. Introducción
"Los usuarios de las calificaciones no deben confiar ciegamente en ellas, sino que deben procurar encarecidamente realizar su propio análisis y actuar en todo momento con la debida diligencia antes de confiar en esas calificaciones" [Reglamento (CE) 1060/2009, Considerando 10].
En la conciencia predominante de nuestros días, como ya ocurrió en los alegres años de la Belle Époque, entre los diseñadores y sustentadores del sistema económico internacional prevalece la decidida voluntad de promover el comercio y la inversión exterior como vía para generar riqueza y prosperidad. La superación de las fronteras y las barreras nacionales está de moda, por lo que la apelación a las limitaciones al libre comercio puede llegar a parecer incluso obscena. Tomemos como ejemplo la libertad de libre circulación de personas, capitales, bienes y servicios en la Unión Europea, o las políticas seguidas por el Fondo Monetario Internacional en las últimas décadas.
Como efecto reflejo surgen diversas tensiones o contradicciones, de las que apuntamos solamente un par de ellas. De entrada, el molde del Estado nacional, liberal y decimonónico se ha quedado pequeño, siendo imprescindible el engarce con lo global, o, al menos, con lo regional, para evitar que las naciones queden reducidas a la condición de paria. Además, los flujos de capital y el comercio ya no siguen el sentido periferia-centro, sustentados en los raíles coloniales o poscoloniales, sin
o que ahora también pueden ser centro-periferia (por ejemplo, vía pago de intereses por la suscripción de deuda soberana) o periferia-periferia (o sea, que para ir desde China a África o América Latina no tiene sentido pasar por Europa). Las antiguas colonias y dominios occidentales han "superado al maestro", y ya no son parte pasiva de unas relaciones económicas y comerciales de las que siempre se les ha mantenido

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